埃夫特（688165.SH）7月15，上午股價(jià)較發(fā)行價(jià)6.35元/股上漲404.09%至32.01元/股，人一線企業(yè)的熱切期待。不過，相比于跨國巨頭，中國本土工業(yè)機(jī)器人企業(yè)尚需進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。

由于資本追捧、交易出現(xiàn)異常波動(dòng)，埃夫特7月15公告，當(dāng)天9點(diǎn)31分開始暫停交易，9點(diǎn)41分起恢復(fù)交易。下午至收盤，股價(jià)回調(diào)至30.98元/股，漲幅387.87%，交易金額達(dá)25.41億元，161.65億元。

埃夫特在7月14，本次公開發(fā)行股票1.3億股，發(fā)行后總股本為5.2億股，以發(fā)行價(jià)格6.35元/股計(jì)算，本次33.13億元。目前，3.9倍。在其發(fā)行前股東名單中，除了蕪湖遠(yuǎn)宏工業(yè)機(jī)器人投資有限公司、蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)投資有限公司，還有上海鼎暉、美的集團(tuán)、奇瑞科技等。

國泰君安在7月10，埃夫特2019年機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)收入2.31億元，系統(tǒng)集成設(shè)備營收10.19億元，考慮到國內(nèi)，預(yù)計(jì)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)將保持持續(xù)增長。

埃夫特從奇瑞科技子公司起家，2014年6月開始進(jìn)入快速發(fā)展階段，2015年通過收購CMA公司進(jìn)入噴涂業(yè)務(wù)，2016年通過收購EVOLUT發(fā)展打磨拋光等業(yè)務(wù)，2017年收購具有智能柔性技術(shù)的WFC，從而進(jìn)入主流，通過系統(tǒng)集成帶動(dòng)整機(jī)業(yè)務(wù)，差異化的競爭優(yōu)勢。機(jī)器人在通用工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用尚處于初級(jí)階段，埃夫特可以與外資企業(yè)處于同一起跑線。

埃夫特在伺服驅(qū)動(dòng)、控制系統(tǒng)等核心零部件具備自產(chǎn)能力，通過參股奧一精機(jī)，實(shí)現(xiàn)小批量替換減速器。2017年整機(jī)銷量占國產(chǎn)機(jī)器人的11.85%，2018年占比為9.77%，2015-2018年間多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人的產(chǎn)銷規(guī)模在行業(yè)（國內(nèi)同行）中排名前三。

在7月14，埃夫特提示了多方面風(fēng)險(xiǎn)：，其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)主要服務(wù)汽車行業(yè)（占70%左右），其機(jī)器人整機(jī)主要面向汽車及零部件、金屬加工、3C電子等通用工業(yè)。2018年以來，新能源汽車快速增長，但部分國內(nèi)新能源汽車廠回款周期延長，而通用工業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大；二是境外子公司內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，目前埃夫特境外收入占比較大；三是核心零部件自主化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。此外，還有公司尚未盈利、政府補(bǔ)助無法持續(xù)等風(fēng)險(xiǎn)。

2020年一季度，埃夫特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.13億元，同比下滑25.1%，隨著境外疫情加重，境外業(yè)務(wù)將受到進(jìn)一步影響。據(jù)其7月14，埃夫特預(yù)計(jì)2020年1-6月，營業(yè)收入約4.59億元至5.35億元，同比下降14.31%至26.48%；扣非凈利潤約-8800萬元至-7500萬元。

高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預(yù)測，2020年國內(nèi)很小，因“用量大戶”汽車行業(yè)今年還將下滑。在機(jī)器人本體方面，多關(guān)節(jié)機(jī)器人銷量預(yù)計(jì)下降0%-5%；DELTA（用于抓取、包裝、碼垛的機(jī)器人）、協(xié)作機(jī)器人、AGV（物流小車）預(yù)計(jì)延續(xù)去年的增長水平；SCARA（應(yīng)用于裝配作業(yè)的機(jī)器人手臂）預(yù)計(jì)增長0%-9%。在系統(tǒng)集成領(lǐng)域，焊接、，裝配、拋光打磨微增；智能倉儲(chǔ)將大幅增長。

，還有競爭壓力。從中外對(duì)比看，埃夫特的年收入規(guī)模目前仍處于十億級(jí)別，而庫卡、安川、發(fā)那科、ABB等國際工業(yè)機(jī)器人巨頭的年收入規(guī)模都是在百億級(jí)別，所以埃夫特等中國本土工業(yè)機(jī)器人企業(yè)還需努力。